人民幣國際化

by Chuck Chan

3/1/2013

人民幣國際化戰略是一項區域性戰略，因為人民幣已經開始部分主導了亞太地區。由於出口效益，諸如日本和德國這些國家， 拒絕成為國際化貨幣。要成為國際化貨幣，它要能在世界市場裏自由貿易，並需要成為國際貿易的主要代理。當它開始國際化時，無疑將會由全球性的市場交易來決定它的市值。

2010年11月，俄羅斯總理普京和中國總理溫家寶，宣佈俄羅斯和中國已經決定使用自己的國家貨幣取代美元，來進行雙邊貿易。在上海的中國銀行市場，人民幣馬上開始對盧布進行交易；2010年12月，莫斯科銀行同業貨幣兌換開始進行交易。這是人民幣首次在中國大陸和香港之外的貿易。

2011年11月，中國正在考慮建立一個區域性銀行，以幫助其東南亞鄰國的中小型投資企業，以及投資基礎設施專案，旨在購買該地區的商譽。這個銀行也將以人民幣結算中國-東盟貿易，這是中國使人民幣成為區域性貨幣的長期活動的另外一步。在那個時候，如果中國有可能援助歐洲，但如果確實這樣，中國可能堅持它貢獻的資金，至少須有一部分以人民幣計算。

2012年1月，中國和阿聯酋簽署了一份價值約350億人民幣（55.4億美元）的三年期貨幣交換協議，中國人民銀行說此舉將會促進雙邊貿易和投資。這項協議在迪拜簽署，代表了為在國際貿易中，促進更多使用人民幣的一系列措施中的又一個實例。

2010年11月，香港的匯豐銀行預測，伴隨著新興市場國家會以人民幣結算，中國的貿易流將從2010年低於3%，在未來三到五年內，有至少一半。換句話說，匯豐銀行是在預測每年將有近價值2萬億美元的貿易流會以人民幣結算，使得人民幣進入全球交易貨幣的三甲。如果貨幣的走向持續，到那時，匯豐銀行可能低估了人民幣國際化的範圍。1

中國已經決定為人民幣遵循一個路線圖，以變得區域國際化。中國也已與13個國家建立了雙邊貨幣交易協定，包括印尼、馬來西亞、南韓、阿根廷、冰島等。於2010年，這些外匯交易已達780億美元。在2011年第一季度，外匯也已達220億美元。人民幣主要是通過香港作為主要金融中心來交易，處理人民幣存款和人民幣債券。從2009年起，中國已在5個特別行政區開始了這一個進程。在2011年，它已擴展至整個國家，可以與香港直接交易人民幣。人民幣國際化的中國路線圖是一個“人民幣圈”。人民幣不會取代美元。它的策略是在2015年成為一籃子國際貨幣的一員。2

2012年9月，美國第三次量化寬鬆的貨幣政策將其貨幣再次貶值。20多年前，日本迫於美國的壓力，對其貨幣增值。這一舉動使得日本在過去的20年甚至更久，陷入深度的衰退之中。現在，美國使用同樣的策略對付中國，來維護他們的“中國威脅”論。人民幣每百分之一的升值，中國將會失去300億美元的外匯（中國的外匯儲備受制於美元，將近一半的外匯儲備是美國政府的債券）。3 在日本的新首相出場時，他通過貶值日元政策，來跟隨著美國的步伐。圍堵中國的貨幣和經濟戰爭已經發動了。如果人民幣再次升值，中國將會面臨一個巨大的國內通脹壓力。熱錢將持續湧入中國的市場中，以致引發一場與日本20年前相似的災難性現象。現在我們該如何回應這個經濟威脅，需要我們中國經濟學家的智慧。